大家都知道传统实体经营和网络的联姻，制造了像分众传媒、携程网这样的企业奇迹，也制造了一个个让人目眩的财富故事。

是什么吸引了李海超和风险投资看好二手车网站呢？

在上海思南路一座幽静的小楼里，持股51Auto20%的德同投资合伙人邵俊向上海证券报讲述了一个资本和实业不谋而合的故事。“2005年，我们正在寻找利用互联网改造传统垂直性行业的新企业模式。这类行业必须符合两个条件：一，行业现在或将来的市场容量很大；二，行业要适合与制造业接合。这两个条件决定了拟成立的新兴企业的特性―――以服务业为主、拥有大量的信息、产品相对规范化。”

如搜房网、携程网，正是风险投资家们利用互联网改造传统垂直性行业的典型成功模式，而符合这一特征的汽车售后服务业将成为其下一个挖掘的宝藏。

邵俊所说的二手车市场容量究竟有多大呢？

这是一个价值上千亿元的市场。

自2000年以来，中国二手车交易量保持20%以上的年均复合增长率：2004年全国二手车交易量134.08万辆；2005年全国二手车交易量145.02万辆。2006年，全国31个省市240家主要二手车流通企业上报的数据显示，今年上半年二手车交易额为291.46亿元。假设下半年交易量与上半年持平，且每年以20%的速度增长、保持每辆车3.28万元的均价，则至2009年二手车市场年交易额将超过千亿元。如果加上由此衍生的二手车、售后服务、广告，二手车产业价值将在2008年或者更早就超过千亿元。

当时专家预测，2010年我国二手车交易量将超过400万辆，交易金额将超过1400亿元。即使仅从1400亿元中分得20%，其收益亦相当可观。

   在偶然获知李海超做51Auto消息后，德同资本开始心动。经过正式接触，德同资本看到51Auto杂志加互联网的盈利轮廓和已签订的车源广告，于是向国外同行Kleiner Perkins取经后（Kleiner Perkins是美国著名的风险投资商，也是为数不多早期投资Google的风险基金。Kleiner Perkins在二手车信息平台上亦有涉及，投资了美国最大的二手车网auto-trade），德同资本决定投资51Auto.

对于德同资本而言，这显然是一个胜算较大的投资：如果能在海外上市，则会出现另一个携程的财富故事。

在李海超看来，“如果二手车网络公司上市，其市盈率将高达100倍，像autotrade，营业收入是4亿美元，市值可能达到20亿美元至30亿美元。”

这一点似乎也得到风险投资者的认同。毕竟携程网目前市盈率在60倍左右。

即使出现意外情况，51Auto不能上市，那么投资方亦可从公司收益中得到回报。

   实力雄厚的整车企业看重的并不只是二手车经营的利润，他们一方面希望在二手车市场置换中获得乘数效应。二手车置换成新车，将带来几倍于二手车价值的新车销量。目前中国换车的平均年限在3年至5年，而国外可能2年至3年就换一辆新车。另一方面，整车企业希望给经销商开辟一条新盈利渠道，以二手车的利润来巩固与经销商的合作。